La gestora de fondos macro Crescat Capital ha fijado un precio objetivo para el oro de $20.000 por onza en una carta enviada a sus inversores el 22 de julio de 2026.

Crescat Capital es una firma de gestión global ampliamente reconocida por su liderazgo mundial en inversión en metales preciosos, respaldada por un equipo de geólogos y expertos dedicados a financiar los descubrimientos de oro, plata y cobre más grandes del planeta.

Derivan un objetivo de precio para el oro de 20.000 dólares por onza troy basado en dos modelos macro independientes.

La primera analiza la tendencia de la oferta monetaria global M2 en comparación con la acción de oro de superficie, como se muestra en el gráfico siguiente.

Con el metal precioso ahora bajo acumulación por parte de los bancos centrales globales, este gráfico es muy relevante.

Extender la línea de tendencia apunta a un objetivo de precio para el oro de 20.000 dólares en aproximadamente cuatro años, aunque probablemente el M2 global podría acelerarse dadas las actuales descompensaciones fiscales y el clima geopolítico para acortar este plazo.

El segundo enfoque para el precio objetivo del oro utiliza un modelo de ratio oro-S&P 500 y asume una caída común del mercado bursátil estadounidense del 50% y una devaluación del dólar consecuente.

Partiendo de las históricas valoraciones de las grandes capitalizaciones actuales y los desequilibrios fiscales históricos, es muy probable que ese camino podría volver a estar por delante.

Cada uno de los picos anteriores en esta proporción fue catalizado por un desplome bursátil debido a valoraciones históricas de grandes capitalizaciones y una devaluación sustancial del dinero.

Un S&P 500 un 50% más bajo, combinado con un múltiplo de 5,25 oro-S&P 500, que está muy por debajo de su máximo de 1980 de 7,58, aunque ligeramente por encima de su máximo de 1933 de 4,76, también nos lleva a nuestro objetivo de precio de 20.000 dólares para el oro.

Puede que ya haya ocurrido un máximo de mercado o que se esté formando muy pronto.

La ventana temporal desde el pico del mercado bursátil hasta el posterior pico del precio del oro fue solo de 4,3 años, desde septiembre de 1929 hasta enero de 1934. Tardaron 7 años, desde enero de 1973 hasta enero de 1980.

El primer modelo ha mostrado un plazo de aproximadamente 4 años respecto al objetivo, que podría estar impulsado únicamente por las vías fiscales y monetarias, independientemente de cualquier catalizador del mercado bursátil.

Sin embargo, en el clima geopolítico actual, la teoría de juegos nos lleva a la conclusión de que el objetivo de 20.000 dólares podría alcanzarse en una función escalonada en cualquier momento, lo que impulsa cierta urgencia por ayudar a posicionar a los inversores ahora.

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