Nouveaux Records du CAC 40 : 7 actions de l’indice qui ont encore un gros potentiel

Saudi Aramco a annoncé une forte hausse de son bénéfice au deuxième trimestre, alors que le plus grand exportateur de pétrole au monde a traversé l’une des perturbations les plus graves de l’histoire du marché énergétique. La Société a indiqué que son résultat net ajusté a progressé à 33,4 milliards$ au T2 2026, en hausse de 33% sur un an, tandis que le flux de trésorerie disponible a atteint 25,9 milliards$. L’action était dernièrement cotée à 27,26$, en hausse de 0,52% par rapport à la clôture précédente de 27,12$, se situant ainsi près du sommet de sa fourchette sur 52 semaines.

Points clés

  • Le résultat net ajusté a progressé de 33% sur un an pour atteindre 33,4 milliards$.
  • Le flux de trésorerie disponible hors variation du besoin en fonds de roulement a augmenté de 42% pour atteindre 25,9 milliards$ au cours du trimestre.
  • L’EBIT ajusté de l’activité aval a presque doublé par rapport à l’année précédente pour s’établir à 6,2 milliards$.
  • Le retour sur capitaux employés a atteint 22,1% sur une base glissante de 12 mois.
  • La direction a indiqué que la production, les actifs et l’approvisionnement intérieur de la Société sont restés intacts malgré les conflits régionaux et les perturbations du transport maritime.

Performance de la Société

Saudi Aramco a indiqué que le T2 a été l’un des trimestres les plus difficiles de son histoire, mais la Société a néanmoins livré ce qu’elle a qualifié de résultats financiers exceptionnels. La Société a bénéficié de prix du brut élevés, d’une demande résiliente et de la flexibilité de son modèle économique intégré.

L’EBIT ajusté de l’activité amont a progressé de 14% sur un an pour atteindre 50,9 milliards$, soutenu par des prix du brut réalisés de 108,1$ le baril, en hausse de 62% par rapport à l’année précédente. L’activité aval a également affiché de bonnes performances, avec un EBIT ajusté au T2 de 6,2 milliards$, soit environ le double du niveau de la même période l’année dernière. Pour le premier semestre 2026, l’EBIT ajusté de l’activité aval a bondi de 144% pour atteindre 11,7 milliards$.

La Société a indiqué que ses performances reflètent non seulement des prix plus élevés, mais aussi une résilience opérationnelle. Elle a utilisé son pipeline Est-Ouest, la flexibilité de ses routes d’exportation et ses actifs géographiquement diversifiés pour maintenir le flux de pétrole alors que le transport maritime à travers le détroit d’Ormuz était fortement perturbé.

Points financiers marquants

  • Résultat net ajusté : 33,4 milliards$, en hausse de 33% sur un an.
  • EBIT ajusté de l’activité amont : 50,9 milliards$, en hausse de 14% sur un an.
  • EBIT ajusté de l’activité aval : 6,2 milliards$, environ le double sur un an.
  • EBIT ajusté de l’activité aval au S1 2026 : 11,7 milliards$, en hausse de 144% sur un an.
  • Flux de trésorerie disponible hors variation du besoin en fonds de roulement au T2 : 25,9 milliards$, en hausse de 42% sur un an.
  • Flux de trésorerie disponible hors variation du besoin en fonds de roulement au S1 2026 : 60,3 milliards$, en hausse de plus de 50% sur un an.
  • Flux de trésorerie opérationnel au S1 2026 : 56,2 milliards$.
  • ROACE : 22,1% sur une base glissante de 12 mois.
  • Ratio d’endettement : 6,2%, le plus bas du secteur selon la Société.
  • Position de trésorerie : plus de 60 milliards$ à la fin du T2.

Selon les données d’InvestingPro, la Société maintient un score de santé financière « EXCELLENT » de 3,51 sur 5, reflétant la solidité de son bilan et sa capacité à générer des liquidités. La plateforme propose plus de 10 ProTips supplémentaires sur Saudi Aramco, offrant des analyses approfondies sur la solidité financière et la position de marché de la Société.

Résultats vs. prévisions

Les prévisions tablaient sur un bénéfice par action de 0,4771$, mais aucun chiffre réel de BPA n’a été fourni dans les données de résultats. Les attentes en matière de Chiffre d’affaires étaient fixées à 466,56 milliards$, mais aucun chiffre de Chiffre d’affaires déclaré n’a été inclus non plus.

Cela rend impossible une comparaison directe entre résultats et prévisions à partir des données disponibles. Néanmoins, le résultat net ajusté déclaré de 33,4 milliards$ de la Société suggère un trimestre très solide sur le plan opérationnel et financier. Ce résultat a également été obtenu malgré un trimestre entier de perturbations liées aux conflits régionaux et aux problèmes de transport maritime, ce qui rend la performance particulièrement notable dans ce contexte.

Par rapport aux trimestres récents, ce trimestre semble avoir été l’un des plus solides de la Société en termes de résilience. La direction a indiqué que les résultats sont restés stables par rapport au T1 2026, même alors que la crise s’intensifiait, soulignant ainsi la capacité de la Société à protéger ses bénéfices sous pression.

Réaction du marché

Les actions Saudi Aramco étaient dernièrement cotées à 27,26$, en hausse de 0,52% par rapport à la clôture précédente de 27,12$. Cela représente un gain de 0,14$ par action.

L’action se négocie environ 2,5% en dessous de son plus haut sur 52 semaines de 27,96$ et environ 18,3% au-dessus de son plus bas sur 52 semaines de 23,04$. Un conseil d’InvestingPro note que l’action « se négocie près de son plus haut sur 52 semaines », ce qui est cohérent avec les solides performances opérationnelles de la Société au cours du trimestre. Cette évolution suggère une réaction mesurée du marché plutôt qu’une forte réévaluation post-résultats.

Aucun volume de transactions inhabituel n’a été communiqué. Sur la seule base de l’évolution du cours, les investisseurs semblent traiter ces résultats comme solides mais sans surprise, compte tenu de la forte génération de trésorerie de la Société, de son profil de dividendes élevé et de l’attention du marché portée au risque géopolitique.

Perspectives et orientations

La direction a maintenu ses prévisions de dépenses d’investissement pour 2026 inchangées, entre 50 et 55 milliards$. La Société a indiqué que les dépenses d’investissement du premier semestre ont totalisé 25,1 milliards$ et qu’elle reste engagée dans ses investissements planifiés.

Saudi Aramco a indiqué que sa capacité maximale durable reste de 12 millions de barils par jour. Elle a ajouté que la production pourrait revenir aux niveaux d’avant le conflit en quelques jours si les conditions de transport maritime se normalisent, et pourrait atteindre la capacité maximale soutenue en trois semaines si cela était demandé.

  • La production au T3 devrait rester autour de 9,5 millions de barils équivalent pétrole par jour si le détroit d’Ormuz reste majoritairement fermé.
  • Les marges de raffinage devraient rester solides au cours du second semestre 2026.
  • Les grands projets, notamment Jafurah, Zuluf et Dammam, restent dans les délais prévus.
  • Les objectifs de croissance des flux de trésorerie à long terme pour 2030 restent réalisables sur une base sous-jacente.

La direction a indiqué que la demande pourrait se renforcer davantage à mesure que les stocks sont reconstitués et que les gouvernements augmentent leurs capacités de stockage pour la sécurité énergétique.

Commentaires des dirigeants

Le directeur général Amin Nasser a déclaré que le trimestre a été « l’un des plus difficiles jamais vécus dans l’histoire de Saudi Aramco », mais a ajouté que la Société a continué à délivrer des résultats pour ses actionnaires.

Il a également déclaré que le conflit prolongé entre les États-Unis et l’Iran « continue d’aggraver le plus grand choc d’approvisionnement énergétique de l’histoire », supprimant en moyenne 11 millions de barils par jour d’approvisionnement en liquides.

Nasser a indiqué que la configuration opérationnelle de la Société lui confère une flexibilité inhabituelle. « Si l’on nous demandait aujourd’hui de ramener notre production au niveau d’avant le conflit, il ne nous faudrait que quelques jours », a-t-il déclaré. « Si l’on nous demandait aujourd’hui de porter notre production à la capacité maximale soutenue, nous pourrions y parvenir en trois semaines. »

Le directeur financier Ziad Al-Murshed a déclaré que la « position financière inégalée » de la Société lui permet d’investir tout au long des cycles dans des opportunités largement uniques à Aramco.

Risques et défis

  • Conflit régional : La poursuite des perturbations au Moyen-Orient pourrait affecter le transport maritime, la production et les prix.
  • Goulots d’étranglement au détroit d’Ormuz : La Société a indiqué que les flux restent bien en deçà de la normale et pourraient mettre des mois à se normaliser.
  • Risque lié à Bab el-Mandeb : La direction a indiqué que les menaces pesant sur le transport maritime dans la zone restent une préoccupation.
  • Calendrier du besoin en fonds de roulement : Des créances plus élevées liées à la péréquation des prix avec le gouvernement saoudien pourraient affecter le calendrier des flux de trésorerie à court terme.
  • Volatilité des marchés : Les prix du pétrole, les marges de raffinage et la demande peuvent évoluer rapidement en fonction des changements géopolitiques ou des niveaux de stocks.

Questions-réponses

Les analystes se sont largement concentrés sur les perturbations de l’approvisionnement, la flexibilité de la production et l’allocation du capital.

  • La rapidité avec laquelle l’offre et la demande pourraient se normaliser si le détroit d’Ormuz rouvre.
  • La capacité d’Aramco à maintenir la production du T3 proche du niveau du T2.
  • La manière dont la Société gère le risque lié à Bab el-Mandeb.
  • La possibilité que les dépenses d’investissement ou les acquisitions ralentissent si les conditions macroéconomiques se détériorent.
  • Le temps nécessaire pour reconstituer les stocks mondiaux de brut et de produits pétroliers.

La direction a indiqué que la demande reste solide mais a été masquée par des baisses de stocks et des libérations de réserves stratégiques. Nasser a déclaré que la reconstitution des stocks épuisés pourrait prendre environ 18 mois à un rythme de 2,1 millions de barils par jour, et que des extensions supplémentaires de capacités de stockage ajouteraient une demande supplémentaire.

Sur la production, il a indiqué qu’Aramco est actuellement limitée par la capacité du pipeline Est-Ouest, mais que la Société dispose de plusieurs routes d’exportation et peut agir rapidement si les conditions de transport maritime s’améliorent.

Sur les dépenses d’investissement, Al-Murshed a indiqué que la Société s’en tient à son plan et maintient sa discipline, sans modification de la fourchette de prévisions pour 2026.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.

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