Nouveaux Records du CAC 40 : 7 actions de l’indice qui ont encore un gros potentiel

  • Le dollar U.S reste soutenu par les anticipations d’une politique monétaire restrictive de la Fed et par des données économiques résilientes.
  • L’apaisement des tensions géopolitiques a réduit la demande de valeurs refuges, mais n’a pas réussi à affaiblir la vigueur générale du marché.
  • Les prochaines données sur l’inflation PCE pourraient déterminer si le cours franchira la résistance clé de 99,50.

Les marchés mondiaux entament la nouvelle semaine avec des perspectives mitigées pour le {8827|dollar} }. Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient se sont quelque peu apaisées ces derniers jours, contribuant à la baisse des prix du pétrole et à l’amélioration de l’appétit global pour le risque. Dans des conditions de marché normales, cela réduirait généralement la demande pour le billet vert en tant qu’actif refuge.

Cependant, plusieurs facteurs continuent de soutenir le dollar américain. L’économie américaine continue de faire preuve d’une plus grande résilience par rapport aux autres grandes économies, les marchés s’attendent à ce que la Réserve fédérale reste plus restrictive et se concentre sur les données économiques, et les investisseurs institutionnels maintiennent toujours des positions positives sur le dollar américain. Ces facteurs contribuent à limiter la pression à la baisse sur le billet vert.

De ce fait, l’évolution récente ressemble moins à un déclin clair qu’à une période de consolidation après la dernière tentative de rebond. Alors que l’indice tente de se maintenir près du niveau de 99, les investisseurs surveillent de près non seulement les développements géopolitiques, mais aussi les prochaines données économiques américaines et leur impact sur les anticipations concernant la politique de la Réserve fédérale.

Cette semaine, les marchés se concentreront principalement sur les chiffres de la croissance, les données sur l’inflation PCE et les commentaires des responsables de la Fed. En particulier, si l’inflation PCE sous-jacente montre une nouvelle pression à la hausse, le dollar américain pourrait se raffermir et dépasser le niveau de 99,50. En revanche, des données d’inflation plus modérées pourraient déclencher un recul du dollar américain après son récent rebond.

Les risques géopolitiques se sont atténués, mais l’histoire du dollar américain n’est pas terminée

L’indice du dollar américain a récemment été soutenu par la demande de valeurs refuges liée aux tensions au Moyen-Orient. Les inquiétudes concernant l’approvisionnement énergétique, le détroit d’Ormuz et la hausse des prix du pétrole ont fait grimper les anticipations d’inflation et accru la demande pour la devise sur les marchés mondiaux.

Cependant, les récents efforts diplomatiques et la baisse des prix du pétrole ont affaibli une partie de ce soutien à court terme. Le fort recul du WTI et des prix du Brent suggère que les marchés ne considèrent plus le scénario géopolitique le plus pessimiste comme le principal risque à l’heure actuelle.

Pour autant, l’apaisement des tensions géopolitiques ne signifie pas automatiquement que le dollar américain va entrer dans une phase de déclin durable. La demande de valeur refuge n’est qu’un facteur parmi d’autres soutenant la devise dollar pour le moment.

D’autres facteurs majeurs continuent de favoriser le billet vert, notamment la résilience de l’économie américaine, la faiblesse de l’activité économique en Europe, les écarts de taux d’intérêt avec le Japon et la poursuite des opérations de carry trade à l’échelle mondiale. En termes simples, la devise bénéficie toujours d’un solide soutien de la part des conditions économiques et financières générales, même si les tensions géopolitiques s’apaisent.

De ce fait, les récentes baisses du dollar américain sont actuellement davantage perçues comme une réduction de la prime de risque géopolitique que comme un renversement majeur de tendance. Pour que le dollar américain s’affaiblisse de manière plus significative, les marchés devraient probablement observer des données économiques américaines nettement plus faibles et un changement clair vers des anticipations plus modérées concernant la Réserve fédérale.

Les marchés anticipent une nouvelle ère à la Fed

Le principal facteur soutenant le dollar américain à moyen terme réside dans l’évolution des anticipations concernant la Réserve fédérale. Pendant longtemps, les marchés s’attendaient à ce que la Fed s’engage dans un cycle de baisses de taux lent et progressif. Cependant, les investisseurs anticipent désormais de plus en plus une approche davantage fondée sur les données, avec moins d’indications prospectives et une attention accrue portée aux taux d’intérêt réels.

Cela engendre deux conséquences importantes sur le marché des changes. Premièrement, les anticipations de baisse des taux d’intérêt sont devenues plus fragiles. Deuxièmement, chaque bon indicateur économique américain est désormais susceptible d’accélérer la hausse du dollar .

Bien que les taux d’intérêt américains restent relativement élevés, les anticipations d’inflation incitent la Fed à la prudence quant à un assouplissement trop précoce de sa politique monétaire. Les décideurs politiques pourraient préférer maintenir des taux élevés plus longtemps afin de préserver leur crédibilité, notamment si les données sur l’inflation demeurent robustes.

En particulier, les prochaines données sur le marché du travail et l’inflation sous-jacente (PCE) seront scrutées de près. Si l’inflation sous-jacente continue d’afficher une forte croissance, les marchés pourraient revoir à la baisse leurs anticipations de baisse des taux. Cela pourrait contribuer à renforcer davantage le dollar américain face à des devises comme l’euro, le yen et la livre sterling.

Dans le même temps, cela crée également un risque pour la devise. Si l’inflation PCE s’avère plus faible que prévu, que la confiance des consommateurs baisse et que la croissance économique commence à s’essouffler, les marchés pourraient estimer que la Fed dispose de peu de marge de manœuvre pour rester restrictive.

Dans ce scénario, les tentatives du dollar américain de franchir la barre des 99,50 pourraient échouer, ce qui pourrait entraîner un recul vers la fourchette de 98,50 à 98,70.

La divergence entre l’Europe et le Japon soutient le dollar américain

Pour comprendre la vigueur du dollar, il est important de regarder au-delà de l’économie américaine. La faiblesse des autres grandes devises joue également un rôle majeur dans le soutien de l’indice.

Dans la zone euro, la croissance économique reste faible tandis que l’inflation est encore suffisamment élevée pour limiter la marge de manœuvre de la Banque centrale européenne. Cela place la BCE dans une situation difficile. L’économie bénéficierait d’une baisse des taux d’intérêt, mais les pressions inflationnistes et la hausse des anticipations d’inflation des consommateurs rendent plus difficile un assouplissement monétaire agressif. De ce fait, la faiblesse persistante de l’EUR/USD continue de soutenir le dollar américain.

Au Japon, la situation est différente mais reste favorable au dollar américain. Bien que la Banque du Japon ait commencé à signaler un resserrement de sa politique monétaire, l’écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon reste très important. Cela continue d’exercer une pression sur le yen. Les avertissements et les éventuelles interventions des autorités japonaises pourraient temporairement ralentir la hausse de la paire USD/JPY, mais une reprise plus durable du yen nécessiterait probablement un écart de taux d’intérêt beaucoup plus faible.

La livre sterling a également peiné face au dollar américain malgré une certaine amélioration de l’économie britannique. Alors que certains membres de la Banque d’Angleterre sont favorables au maintien d’une orientation plus restrictive, la demande mondiale de dollars américains reste globalement plus forte en raison de son statut de monnaie de réserve.

Ce contexte mondial plus large aide à expliquer pourquoi le dollar américain se redresse souvent rapidement après des périodes de faiblesse.

Positionnement : les principaux acteurs n’ont pas encore abandonné le dollar américain

Le positionnement sur les marchés à terme suggère que la confiance à moyen terme dans le dollar reste forte malgré la récente faiblesse à court terme. Les investisseurs institutionnels ont augmenté leurs positions longues nettes, ce qui montre que de nombreux fonds considèrent encore les récents replis comme temporaires plutôt que comme le début d’une tendance baissière plus marquée.

Dans le même temps, l’augmentation des positions courtes sur les devises à faible rendement telles que le yen et le franc suisse montre que les stratégies de carry trade restent actives. Les investisseurs continuent de privilégier les rendements plus élevés offerts par les actifs américains par rapport aux marchés à plus faible rendement.

Ce positionnement continue de soutenir le dollar américain, car les grands fonds institutionnels misent toujours sur l’avantage des taux d’intérêt américains. Cependant, des positions longues surchargées peuvent également accroître le risque de volatilité à court terme si les données économiques s’avèrent décevantes.

Par exemple, des données sur l’inflation PCE plus faibles que prévu ou des commentaires plus nuancés de la part des responsables de la Réserve fédérale pourraient déclencher des prises de bénéfices sur les positions longues sur le dollar américain. De ce fait, le niveau de 99,50 devient un point de décision important, non seulement d’un point de vue technique, mais aussi en termes de positionnement du marché.

Perspectives techniques pour le dollar américain

Sur le graphique journalier, l’indice du dollar américain est repassé au-dessus du niveau de 99 après avoir rebondi depuis le support situé près de 98,50. L’indice a récemment grimpé vers la zone de résistance de 99,35, bien que la dynamique semble désormais s’essouffler. Le fait que le cours reste au-dessus de la moyenne mobile exponentielle (EMA) à 8 jours montre que la reprise à court terme est toujours d’actualité, tandis que le fait de s’échanger près des EMA à 21 et 89 jours suggère que le mouvement ne s’est pas encore transformé en une tendance forte.

Le premier niveau de résistance important est 99,35. Si l’indice clôture au-dessus de ce niveau sur une base quotidienne, le prochain objectif pourrait être 99,72, ce qui correspond au niveau de Fibonacci de 0,236. Un mouvement au-dessus de 99,72 mettrait alors en avant la zone de résistance majeure autour de 100,21. Cette zone a joué le rôle d’une forte zone de vente lors des précédentes hausses et est considérée comme un niveau important où la dynamique haussière du dollar américain pourrait se renforcer davantage.

À la baisse, le niveau de 99 sert actuellement de point d’équilibre à court terme. Tant que l’indice reste au-dessus de cette zone, une nouvelle tentative vers la fourchette de 99,35 à 99,72 reste possible. Toutefois, si l’indice du dollar américain passe sous les 99, et surtout sous la zone de la moyenne mobile exponentielle (EMA) de 98,80 à 98,70, cela suggérerait que le rebond récent s’affaiblit.

Dans ce cas, le support autour de 98,50 redevient important. Une cassure sous 98,50 pourrait déclencher une correction plus importante vers la fourchette de 96,55 à 97,00.

L’indicateur RSI stochastique mérite également une attention particulière. Il reste en territoire de surachat mais a récemment commencé à s’orienter à la baisse. Cela suggère que les prises de bénéfices à court terme pourraient s’intensifier si l’indice ne parvient pas à franchir les 99,35. Dans le même temps, le fait que l’indicateur se maintienne à des niveaux élevés montre également que les acheteurs n’ont pas complètement quitté le marché.

Dans l’ensemble, le tableau technique reflète actuellement une incertitude plutôt qu’un renversement de tendance clair, le marché oscillant entre des tentatives de reprise continues et des signes de ralentissement de la dynamique.

Scénarios : le PCE déterminera la direction du dollar américain

Pour l’indice du dollar américain, le principal scénario haussier repose sur des données d’inflation PCE américaines meilleures que prévu et sur la poursuite des commentaires bellicistes des responsables de la Réserve fédérale. Si tel est le cas, les marchés pourraient repousser davantage leurs anticipations de baisses de taux d’intérêt. Dans ce cas, l’indice pourrait se maintenir au-dessus de 99,35 et se diriger vers 99,72, avec un prochain objectif majeur proche de 100,21. Un mouvement soutenu au-dessus de 100,21 pourrait renforcer davantage la dynamique haussière et ouvrir la voie vers le niveau de Fibonacci de 0,382, autour de 101,67.

Dans un scénario plus équilibré, si l’inflation PCE s’avère proche des prévisions et que les tensions géopolitiques continuent de s’apaiser, l’indice du dollar américain pourrait continuer à s’échanger dans une fourchette comprise entre 98,50 et 99,72. Dans ce contexte, les marchés se concentreraient probablement davantage sur les déclarations des responsables de la Fed et les mouvements des principales devises plutôt que d’établir une tendance claire. Cela favoriserait une perspective à court terme latérale mais volatile.

Le scénario baissier nécessiterait des données PCE plus faibles que prévu, des signes de ralentissement de la croissance économique et une baisse des prix du pétrole, réduisant ainsi les anticipations d’inflation. Dans ces conditions, la devise pourrait perdre à la fois son attrait de valeur refuge et son avantage en matière de taux d’intérêt.

D’un point de vue technique, un passage sous les 99 constituerait un premier signal d’alerte, tandis qu’une cassure sous les 98,50 indiquerait une tendance baissière plus marquée. Dans ce cas, l’indice pourrait reculer vers des niveaux de soutien proches de 97,60, puis de 96,55.

Dans l’ensemble, l’indice du dollar américain bénéficie toujours d’un solide soutien de la part des conditions macroéconomiques générales. Toutefois, pour que la dynamique haussière se renforce à nouveau, la zone de résistance autour de 99,50 devra probablement être franchie de manière décisive. Avec l’apaisement des tensions géopolitiques, la baisse des prix du pétrole et l’amélioration de l’appétit pour le risque, la devise pourrait ne plus s’apprécier uniquement en raison de la demande de valeur refuge. Le prochain mouvement majeur dépendra probablement de la manière dont les prochaines données économiques américaines façonneront les anticipations concernant la politique de la Réserve fédérale.

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