Nouveaux Records du CAC 40 : 7 actions de l’indice qui ont encore un gros potentiel

Le marché a réagi de manière très inhabituelle à l’issue de la réunion de la Fed de mercredi. La partie courte de la courbe des taux du Trésor a fortement rebondi, les anticipations d’une hausse des taux en septembre ayant été largement écartées du marché des swaps. Dans le même temps, la partie longue de la courbe a subi une forte correction. L’écart entre le rendement des bons du Trésor à 30 ans et le bon du Trésor à 3 mois s’est creusé d’environ 20 points de base au cours de la journée pour atteindre 1,43 %, ce qui représente une forte accentuation de la pente de la courbe.

Le point intéressant à retenir de la réunion de mercredi est que la partie longue de la courbe des bons du Trésor a clairement compris le message : la Fed ne va pas lui mettre des bâtons dans les roues. Warsh a reconnu que les rendements nominaux et réels avaient fortement augmenté depuis la réunion de juin, ce qui suggère que la Fed surveille le marché et reconnaît que les conditions financières se sont déjà considérablement resserrées.

C’est important, car cela permet à la Fed d’éviter de relever davantage son taux directeur. En effet, c’est le marché qui procède au resserrement à la place de la Fed, et c’est finalement ce qui compte. Si la Fed ne s’appuie plus sur ses indications prospectives et laisse au contraire le marché dicter le cours des événements, alors les taux d’intérêt à long terme peuvent s’ajuster à des niveaux qui rémunèrent de manière appropriée les investisseurs pour l’inflation, tout en permettant à la courbe des taux de s’accentuer naturellement.

La courbe des taux reste historiquement plate, ce qui a été l’une des raisons pour lesquelles Jerome Powell et ses collègues ont eu du mal à ramener l’inflation à son objectif. Les taux d’intérêt à long terme n’ont jamais été autorisés à augmenter suffisamment par rapport aux taux à court terme, empêchant ainsi la courbe des taux de s’accentuer d’une manière qui aurait conduit à des conditions financières plus restrictives.

Dans le même temps, le «S&P 500» est entré dans la zone de danger, clôturant à 7 315. Le «put wall» des options se situe à 7 300, un niveau qui pourrait servir de soutien s’il tient. C’est à ce niveau que les détenteurs d’options de vente pourraient choisir de monétiser leurs positions et de dénouer leurs couvertures, ce qui pourrait contribuer à stabiliser le marché. Toutefois, une cassure de ce support ouvrirait la voie à des niveaux nettement plus bas.

Le marché est également passé en gamma négatif, ce qui signifie que les flux de couverture des teneurs de marché deviennent directionnels et peuvent amplifier les fluctuations de prix. En conséquence, la volatilité devrait augmenter, les mouvements du marché devenant plus importants dans les deux sens.

En dessous de ce niveau, des supports techniques se situent aux alentours de 7 250 et 7 130.

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