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Investing.com - Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, génère de l’incertitude chez les investisseurs en s’engageant à maîtriser l’inflation sans fournir de détails sur son approche, selon Citadel Securities.

Warsh a déclaré à plusieurs reprises que la banque centrale devait s’attaquer à la hausse des prix à la consommation, qui a dépassé son objectif pendant cinq années consécutives. La Fed a maintenu ses taux d’intérêt inchangés la semaine dernière, bien que trois membres du comité de politique monétaire aient soutenu une hausse immédiate.

Warsh a indiqué que la récente hausse des rendements obligataires américains avait déjà resserré les conditions financières, permettant aux marchés d’effectuer une partie du travail de la Fed. Il a également suggéré que la banque centrale pourrait reconsidérer si sa mesure d’inflation de référence actuelle devrait rester l’indicateur privilégié après la révision de son cadre de politique monétaire.

Les investisseurs ont vendu des bons du Trésor à long terme à la suite de cette décision, ce qui a fait monter les anticipations d’inflation et a fait baisser le dollar ainsi que les actions. Ces mouvements de marché ont mis en évidence "un défi à la crédibilité ou à la clarté du cadre de politique monétaire", a écrit Nohshad Shah, responsable des ventes de titres à revenu fixe pour la région EMEA chez Citadel, dans une note.

Shah a indiqué que s’appuyer sur les marchés pour resserrer les conditions financières risquait de créer une boucle de rétroaction négative. Des coûts d’emprunt à long terme plus élevés incitent la Fed à reporter les hausses de taux, ce qui pousserait probablement les investisseurs à exiger des primes d’inflation et de terme plus importantes, faisant ainsi monter les rendements.

"La Fed maintient ses taux parce que les marchés se sont resserrés, tandis que les marchés se resserrent parce que la Fed a maintenu ses taux", a écrit Shah.

Shah a noté que toutes les hausses de rendements ne resserrent pas les conditions financières de la même manière. Des taux à court terme plus élevés, tirés par les anticipations d’un resserrement de la Fed, contribuent à freiner la demande, tandis que la hausse des coûts d’emprunt à long terme alimentée par des investisseurs cherchant une compensation accrue face à l’inflation et à l’incertitude de la politique monétaire pourrait éroder la confiance dans l’engagement de la banque centrale en faveur de la stabilité des prix, a-t-il écrit.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.

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