Nouveaux Records du CAC 40 : 7 actions de l’indice qui ont encore un gros potentiel

Comme prévu, la BCE n’a pas pris de mesure, mais une hausse des taux en septembre est déjà presque entièrement anticipée par les marchés. Le pétrole reste le principal moteur des taux de l’euro, même si son impact est désormais plus modéré sur la partie longue de la courbe. Les marchés continuent d’anticiper davantage d’effets d’inflation de second ordre, les cours du pétrole restant élevés

La partie courte de la courbe est entièrement influencée par le pétrole, la partie longue l’est moins

La réunion de la BCE d’hier a clairement montré que le pétrole tenait les rênes. Les fluctuations intrajournalières des cours n’ont guère laissé entrevoir qu’une réunion de politique monétaire avait lieu ce jeudi. Le défi, tant pour la BCE que pour les marchés, consiste à anticiper les risques d’inflation de second tour. Les marchés continuent de percevoir un risque croissant d’effets de second tour, les cours du pétrole restant élevés, et tant que nous ne disposerons pas de meilleures données sur les pressions sous-jacentes sur les prix, l’incertitude persistera. C’est pourquoi les marchés devraient s’en tenir à leur scénario habituel et suivre de près les cours du pétrole.

Dans le même temps, le pétrole teste à nouveau les 100 dollars le baril, ce qui fait grimper les taux à court terme, mais les taux à plus long terme ne réagissent pas aussi rapidement. Si l’on isole le long terme en examinant les contrats à terme 5Y5Y sur les swaps en euros, on constate très peu de mouvement au cours des derniers jours de cotation. En effet, cela signifie que les taux à 10 ans pourraient rencontrer davantage de résistance à la hausse à partir de ce niveau. Cela contraste avec les taux à 2 ans, qui restent très sensibles à la moindre fluctuation. Pour chaque hausse de 10 dollars du Brent, on observe une augmentation d’environ 15 points de base du swap en euros à 2 ans.

Événements de vendredi et perspectives de marché

Du côté des données, les chiffres de l’indice PMI de la zone euro seront à suivre. Le consensus table sur une hausse de l’indice composite de la zone euro de 50,0 à 50,2, ce qui suggérerait une reprise progressive. Une légère hausse est également prévue pour les chiffres PMI américains.

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