Voici pourquoi Vallourec a plongé de 10% hier (pot-entiel +47% selon la Juste Valeur)

Investing.com - Le dollar américain et l’euro évoluaient en territoire stable lundi, alors que les cambistes évaluaient les prochaines négociations diplomatiques entre les États-Unis et l’Iran, tandis que le yen japonais prolongeait son rallye après la confirmation d’une rare intervention conjointe sur les devises par Tokyo et Washington.

L’indice du dollar était pratiquement inchangé à 99,80 lors des échanges en Europe, conservant un ton défensif après avoir cédé 1,5% la semaine dernière dans le sillage de la décision de la Réserve fédérale de maintenir ses taux d’intérêt inchangés, assortie d’une perspective floue concernant la politique monétaire.

L’euro évoluait de manière similaire, se maintenant près de 1,1380$, alors que les marchés des changes équilibraient les risques d’inflation en zone euro face à un repli plus large des prix des matières premières.

Le yen surperformait ses principales devises homologues, avec l’USD/JPY en baisse de 0,4% pour s’échanger autour de 156,70 yens par dollar. Ce mouvement s’est appuyé sur de forts gains enregistrés en fin de semaine dernière, après que le ministre japonais des Finances Satsuki Katayama et le secrétaire américain au Trésor Scott Bessent ont confirmé que les deux nations avaient mené une intervention coordonnée sur le marché des changes pour freiner la faiblesse excessive de la devise japonaise.

S’exprimant dimanche, Bessent a affirmé que Washington soutient fermement les mesures prises par le Japon pour corriger la sous-évaluation substantielle du yen, et a explicitement averti que le Trésor américain n’hésiterait pas à participer à de nouvelles interventions conjointes sur les marchés.

Cette intervention marque la première opération collaborative d’achat de yens entre les États-Unis et le Japon depuis des décennies, intervenant après que la devise a plongé à un plus bas de 40 ans au-delà de 162 yens par dollar fin juillet.

Cette intervention a couronné un mois de juillet volatil pour le yen, qui a finalement enregistré un gain mensuel de 1,6% face au dollar — sa meilleure performance mensuelle depuis octobre — alors que l’intervention des autorités, combinée aux signaux hawkish de la Banque du Japon, a déclenché un important dénouement des positions vendeuses.

Les acteurs du marché ont également digéré la mise à jour de politique monétaire de la Banque du Japon publiée vendredi, qui a maintenu ses taux d’intérêt directeurs stables à 1,0%, comme prévu.

Cependant, le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, a maintenu une posture hawkish, avertissant de risques inflationnistes à la hausse liés aux coûts élevés des importations d’énergie, et signalant que la banque centrale reste prête à procéder à de nouvelles hausses de taux plus tard cette année.

Les échanges sur les devises au sens large étaient ancrés par les développements au Moyen-Orient, où le président américain Donald Trump a annoncé que des négociations directes avec des responsables iraniens reprendraient lundi.

Les stratégistes de Bank of America Global Research ont soutenu que, si le sentiment du marché sur le yen reste profondément ancré en territoire baissier en raison des sorties de capitaux structurelles et des risques liés à la politique du Premier ministre Sanae Takaichi, l’intervention conjointe marque un changement fondamental.

BofA a souligné que l’USD/JPY à 155 pourrait s’avérer être un « point d’inflexion » critique pour les cambistes. Les stratégistes ont noté que lors des précédents épisodes d’intervention plus tôt cette année, l’USD/JPY avait trouvé un plancher solide autour de 155, renforçant la perception du marché selon laquelle la défense officielle de la devise était inefficace.

Cependant, une rupture décisive sous 155 pourrait déclencher un glissement plus large des achats sur repli vers des ventes lors des rebonds, libéré par les flux de couverture en dollars des entreprises.

« Le passage à une intervention coordonnée avec les États-Unis suscite des attentes quant à un cadre politique plus large visant à stabiliser le yen », a écrit Shusuke Yamada, stratégiste changes/taux chez BofA Securities.

« Avec la participation des États-Unis, la contrainte ultime associée à l’épuisement unilatéral des réserves a été effectivement supprimée, rendant ainsi beaucoup plus difficile pour les investisseurs spéculatifs de défier les autorités. »

Afin de limiter tout impact négatif sur le marché des bons du Trésor américain lié aux ventes de dollars, le ministre des Finances Katayama et le secrétaire au Trésor Bessent ont tous deux souligné leur intention d’utiliser la facilité de prise en pension pour les autorités monétaires étrangères et internationales (FIMA Repo Facility) de la Réserve fédérale.

BofA a noté que l’action conjointe suscite également des attentes sur les marchés quant à un rythme accéléré des hausses de taux de la Banque du Japon, avançant potentiellement la prochaine hausse de 25 points de base d’octobre à septembre.

Trump a confirmé qu’il avait annulé une frappe militaire planifiée afin de poursuivre un accord diplomatique visant à rouvrir le détroit d’Ormuz, provoquant une chute de plus de 4% des prix du pétrole brut et atténuant les craintes immédiates d’inflation liée à l’énergie sur les marchés mondiaux.

Avec un léger allègement des primes de risque géopolitique, les cambistes tournent leur attention vers un calendrier crucial de données économiques américaines cette semaine, afin d’évaluer la trajectoire des taux de la Réserve fédérale à l’approche de septembre.

Les investisseurs digéreront l’enquête ISM manufacturière de juillet plus tard dans la journée, suivie des offres d’emploi JOLTS, des données sur les créations d’emplois dans le secteur privé, et du très attendu rapport sur les créations d’emplois non agricoles vendredi.

« Le fait que le dollar ne soit pas globalement plus faible tient probablement à la question non résolue de savoir si la Réserve fédérale procédera à une hausse des taux en septembre », a déclaré Chris Turner, responsable mondial des marchés chez ING.

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