Nouveaux Records du CAC 40 : 7 actions de l’indice qui ont encore un gros potentiel

Lors de la conférence de presse du FOMC de mercredi, le président Warsh a clairement indiqué que l’objectif prioritaire de la Fed était de ramener l’inflation à son objectif de 2 %. Sur le marché obligataire à long terme, la réaction a été l’incrédulité.

Le taux du « rendement à 2 ans » a reculé d’environ 4 points de base à 4,24 %, tandis que les obligations à long terme, comme le « 10 ans », ont progressé de 7 points de base à 4,67 % et que le « 30 ans » a bondi de plus de 10 points de base à 5,20 %, son plus haut niveau depuis juillet 2007. L’écart entre l’obligation à 30 ans et le bon du Trésor à 3-mois s’est creusé d’environ 20 points de base.

Le message qui se dégage de cette pentification de la courbe des taux est que le marché estime que la Fed est trop accommodante et peu disposée à lutter contre l’inflation. De ce fait, les acteurs du marché réduisent légèrement les probabilités d’une « hausse des taux » à court terme, mais mettent davantage l’accent sur les craintes inflationnistes à long terme. Si le marché a son opinion sur la détermination de la Fed à maîtriser l’inflation, M. Warsh a insisté sur le fait que la Fed agirait si nécessaire. Il a notamment déclaré :

Je tiens bien sûr à souligner que les décisions de ce comité revêtent une grande importance et que, lorsque cela sera nécessaire et approprié, nous n’hésiterons pas à agir.

La Fed de Powell a peut-être pris en compte le message du marché et adopté un ton plus « hawkish » dans ses discours pour apaiser les inquiétudes. La Fed de Warsh pourrait quant à elle apprécier ce message et être disposée à laisser le marché faire le travail à sa place. Des rendements obligataires à long terme plus élevés auront un impact négatif sur l’économie et l’inflation.

Étant donné qu’une grande partie de la récente flambée de l’inflation est temporaire, une hausse des taux pourrait s’avérer imprudente, mais des rendements à long terme plus élevés pourraient ralentir suffisamment l’économie et l’inflation pour ramener cette dernière à son objectif. La Fed de Warsh pourrait être disposée à tolérer quelques tensions temporaires sur le marché obligataire, en particulier sur les échéances longues, afin d’atteindre son objectif d’inflation, ce qui se traduira en fin de compte par une baisse des rendements.

À surveiller aujourd’hui

Microsoft et Meta dépassent les attentes : les actions prennent des directions différentes

Après que Microsoft (NASDAQ :MSFT) et Meta (NASDAQ :META) ont tous deux largement dépassé les attentes en matière de chiffre d’affaires, Microsoft s’ouvre en hausse de près de 10 % tandis que Meta recule d’un pourcentage similaire. Cette divergence peut paraître déroutante à première vue, mais au-delà des chiffres d’affaires, cette réaction est logique.

Le chiffre d’affaires de Microsoft a progressé de 18 % pour atteindre 90,01 milliards de dollars, dépassant le consensus de 87,62 milliards de dollars, tandis que le bénéfice par action a bondi de 30 % à 4,74 dollars. Azure, sa plateforme cloud, la division qui semble intéresser le plus les investisseurs, a enregistré une croissance accélérée de 43 %, bien au-dessus du consensus de 40 %. La direction de Microsoft a légèrement revu à la baisse ses prévisions en matière de dépenses d’investissement. En résumé, les prévisions de dépenses de Microsoft étaient positives du point de vue du marché, tandis que l’activité a progressé plus rapidement que prévu.

Le chiffre d’affaires de Meta a également largement dépassé les attentes, en hausse de 28 % à 60,80 milliards de dollars. En revanche, le résultat net a reculé de 14 % à 15,85 milliards de dollars, le bénéfice par action (BPA) est passé de 7,14 dollars l’année précédente à 6,18 dollars, et la marge d’exploitation a fortement chuté, passant de 43 % à 31 %. Une partie de cette déception au niveau des résultats s’explique par des coûts ponctuels liés à des réductions d’effectifs. Meta a relevé la fourchette basse de ses dépenses d’investissement pour 2026, la faisant passer de 125 milliards à 130 milliards de dollars. Contrairement à Microsoft, les investisseurs ont constaté une baisse de la rentabilité associée à une hausse des dépenses.

Le marché fait la distinction entre les dépenses d’investissement qui se traduisent par une accélération de la croissance et celles qui grèvent les bénéfices. Cela dit, il ne faut pas accorder trop d’importance à la réaction du marché sur une seule journée à la publication des résultats.

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