Nouveaux Records du CAC 40 : 7 actions de l’indice qui ont encore un gros potentiel

Le marché obligataire perd confiance dans la capacité à contenir et à faire disparaître rapidement le risque d’inflation lié au conflit au Moyen-Orient. La Réserve fédérale reste dans une attitude attentiste, mais plusieurs rendements clés des bons du Trésor ne se contentent pas d’attendre de voir ce qui va se passer.

Jerome Powell, lors de son intervention hier en tant que président de la Fed, a présidé l’annonce très attendue de la banque centrale selon laquelle elle maintiendrait son taux cible inchangé dans une fourchette de 3,50 % à 3,75 %. Dans sa déclaration de politique monétaire, la Fed a noté que

« l’inflation est élevée, reflétant en partie la récente hausse des prix mondiaux de l’énergie ».

Répondant à une question sur la flambée des prix liée à la guerre lors de la conférence de presse de mercredi, M. Powell a déclaré : « Elle n’a même pas encore atteint son pic. » Il a ajouté : « Je pense que nous voudrions voir le bout de cette flambée et des progrès sur les droits de douane avant même d’envisager une baisse des taux. Si nous devons relever les taux, nous le ferons ; nous le signalerons certainement », mais pas maintenant.

Le marché des bons du Trésor commence à sortir de l’attente. Le rendement à 2 ans, largement suivi comme indicateur des perspectives de politique monétaire, a bondi à un peu moins de 3,97 %, proche du pic atteint en début de conflit.

Le taux de référence du rendement à 10 ans a également augmenté, bondissant à 4,34 %, ce qui est également proche de son pic atteint pendant la guerre.

Les prévisions d’inflation implicites du marché des bons du Trésor sont également en hausse, comme le montre l’écart entre les taux nominaux et leurs équivalents indexés sur l’inflation. Notamment, la prévision pour l’échéance à 5 ans a atteint 2,67 % hier, établissant un nouveau pic depuis le début de la guerre et creusant davantage l’écart par rapport à l’objectif de 2 % de l’inflation fixé par la Fed.

Malgré les craintes croissantes d’inflation sur le marché des bons du Trésor, la Fed devrait maintenir ses taux inchangés jusqu’à la fin de l’année, selon les contrats à terme sur les fonds fédéraux.

Dans le même temps, les prix du pétrole restent élevés. La référence américaine (West Texas Intermediate) s’est négociée bien au-dessus de la barre des 100 dollars le baril pour la deuxième journée consécutive et reste proche de son pic de guerre. Les coûts énergétiques ont déjà fait grimper l’inflation des prix à la consommation en mars en raison de la flambée des prix de l’énergie, et on s’attend à ce que ce scénario se répète pour les données d’avril.

Le décalage croissant entre une Fed qui reste les bras croisés et un marché obligataire inquiet ne durera pas. La question est de savoir quel camp cédera le premier. Un seul camp aura raison au sujet de l’inflation. La variable clé, bien sûr, est l’évolution du conflit avec l’Iran, et pour l’instant, l’impasse persiste, les États-Unis et l’Iran campant chacun sur leurs positions, convaincus de pouvoir attendre que l’autre cède. Pendant ce temps, le compte à rebours de l’inflation continue.

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