Nouveaux Records du CAC 40 : 7 actions de l’indice qui ont encore un gros potentiel

Mardi 04/08/2026, Lindian Resources (LIN) a profité de sa première participation au Diggers & Dealers Mining Forum 2026 pour présenter une entreprise en transition, passant de la promesse à l’exécution. Le directeur financier nouvellement nommé, Derek Bideshi, a indiqué que le groupe se concentre désormais sur la construction, les contrats et les flux de trésorerie, tout en gérant les risques habituels liés aux chantiers miniers et au calendrier de montée en puissance.

La société a mis en avant un projet de terres rares entièrement financé au Malawi, un actif de traitement en aval au Kazakstan et un soutien à long terme à l’offtake de la part d’Iluka Resources. Elle a également souligné un contexte de marché dans lequel la demande en terres rares magnétiques devrait croître plus vite que l’offre, créant ce que la direction a qualifié de déficit structurel.

Points clés

  • Lindian a indiqué avoir évolué d’une histoire axée sur le potentiel vers une histoire axée sur la livraison, avec des travaux de construction en cours et une première production ciblée pour le quatrième trimestre 2024.
  • La société a déclaré avoir sécurisé 191,5 millions AUD de financement et être entièrement financée pour les travaux de construction engagés.
  • La direction a indiqué que Kangankunde, au Malawi, est un gisement de terres rares à faible coût, dont la géologie favorable génère des avantages en termes d’intensité capitalistique et de coûts opérationnels.
  • L’usine SARECO au Kazakstan offre à Lindian une voie de traitement en aval opérationnelle et réduit la nécessité de construire une nouvelle installation coûteuse.
  • La société a affirmé être uniquement positionnée parmi les développeurs occidentaux de terres rares, car elle dispose à la fois d’une mine approuvée par une décision finale d’investissement (FID) en cours de construction et d’une installation en aval opérationnelle.

Résultats financiers et position de financement

Lindian a indiqué que sa capitalisation boursière est d’environ 1,4 milliard AUD, avec 1,8 milliard d’actions en circulation. Bideshi a comparé ce chiffre avec des pairs occidentaux tels que Lynas et MP Materials, chacun valorisé à environ 14 milliards AUD, suggérant un écart de valorisation de 7 à 10 fois.

  • Financement total sécurisé : 191,5 millions AUD
  • Placement de la Phase 1 : 91,5 millions AUD, levés conjointement à la décision finale d’investissement de la Phase 1
  • Placement de la Phase 2 : 100 millions AUD, destinés à l’achèvement de la construction et à l’avancement de la Phase 2
  • Statut : entièrement financé pour toutes les activités de construction engagées
  • Coût en capital : 40 millions AUD
  • Intensité capitalistique : environ 25 AUD par kilogramme de capacité annuelle en NdPr, que la direction a qualifiée de la plus faible au monde
  • Valeur actuelle nette après impôts : 831 millions AUD
  • Taux de rendement interne : 80%
  • Délai de remboursement : environ 18 mois
  • Coût opérationnel : 292 AUD par kilogramme, le plaçant dans le quartile de coût le plus bas au niveau mondial
  • EBITDA annuel de base : 83 millions AUD sur la base d’un prix NdPr supposé de 109 AUD par kilogramme

Bideshi a déclaré : « Le capital de la Phase 1 est de 40 millions de dollars et d’environ 25 dollars par kilogramme de capacité annuelle en NdPr. C’est l’intensité capitalistique la plus faible au monde. VAN après impôts de 831 millions AUD sur un TRI de 80% et un remboursement d’environ 18 mois. »

Aperçu du projet et des ressources

L’actif principal de la société est le gisement de terres rares de Kangankunde au Malawi. Lindian a indiqué que le gisement contient une ressource de classe mondiale avec 261 millions de tonnes de minerai d’une teneur d’environ 3% en oxydes de terres rares totaux, ou TREO. Elle a également précisé que le gisement contient plus d’1 million de tonnes de néodyme et praséodyme contenus, ou NdPr, qui sont des matériaux clés utilisés dans les moteurs de véhicules électriques, les éoliennes et la robotique.

  • Ressource totale : 261 millions de tonnes à environ 3% TREO
  • Réserve déclarée : 23,7 millions de tonnes à environ 3% TREO
  • Durée de vie de la réserve : 45 ans
  • NdPr contenu : plus d’1 million de tonnes
  • Part du NdPr dans le panier de produits : environ 20%
  • Base de la déclaration de ressources : seulement 9% de la ressource totale, laissant de la marge pour une expansion

La direction a indiqué que la géologie est au cœur de l’économie du projet. Environ 98% des terres rares se trouvent dans un seul minéral, la monazite, ce qui simplifie le traitement. Le minerai est de la roche fraîche en surface, avec peu de couverture altérée, et les niveaux de thorium sont très faibles. La fosse initiale présente un ratio de découverture de 0,2 pour 1, ce qui, selon la société, rend la mine plus proche d’une carrière que d’une exploitation de roche dure conventionnelle.

Bideshi a déclaré : « Pourquoi est-ce si bon marché ? La géologie fait le gros du travail. 98% des terres rares se trouvent dans un seul minéral, la monazite. Nous traitons un seul minéral, pas un mélange complexe. »

Mises à jour opérationnelles

Lindian a indiqué que la construction à Kangankunde avance selon le calendrier prévu, voire en avance dans plusieurs domaines. La société a également souligné un excellent bilan en matière de sécurité et des signes précoces de préparation opérationnelle.

  • Plus de 800.000 heures de travail effectuées sans accident avec arrêt de travail
  • Travaux de génie civil et de structure en avance sur le calendrier
  • Principaux coulages de béton terminés
  • Installations de résidus miniers achevées à environ 50%, avec une finalisation prévue pour septembre 2024
  • Corridor électrique de 27 kilomètres terminé, avec 269 poteaux prêts pour le raccordement
  • Infrastructure hydraulique : 17 forages réalisés et permis d’eau obtenus
  • Flotte Komatsu mobilisée et opérationnelle
  • Route de transport complète
  • Environ 27.000 tonnes de minerai déjà sur l’aire de stockage run-of-mine

La société a indiqué que la mise en service est prévue pour octobre 2024, l’achèvement pratique pour novembre 2024 et la première production au quatrième trimestre 2024. Elle a décrit l’usine comme une installation de valorisation plutôt qu’une usine chimique, utilisant le concassage, le broyage, la séparation par gravité et la séparation magnétique pour produire un concentré premium de 55% TREO.

Offtake et plan de production de la Phase 1

Lindian a indiqué que la Phase 1 est conçue pour une capacité d’usine optimisée d’environ 20.000 tonnes par an de concentré de monazite. Sur ce total, 6.000 tonnes par an sont engagées envers Iluka Resources et 12.500 tonnes par an alimenteront la propre installation en aval de Lindian, laissant environ 1.500 tonnes par an disponibles.

L’accord avec Iluka court sur 15 ans, avec une option de renouvellement de 15 ans. Le volume total de la durée initiale est de 90.000 tonnes. Le matériau sera acheminé vers la raffinerie d’Eneabba d’Iluka, soutenue par le gouvernement, en Australie occidentale.

  • Volume annuel dans le cadre de l’accord Iluka : 6.000 tonnes de concentré de monazite
  • Durée de l’accord : 15 + 15 ans
  • Tarification : liée au prix de l’oxyde de NdPr, avec un plancher supérieur au coût de production de Lindian
  • Structure : protection contre la baisse avec pleine participation à la hausse

La direction a indiqué que l’accord offre une certitude de revenus tout en préservant le potentiel de hausse si les prix des terres rares augmentent. Bideshi a décrit la société comme ayant « cinq mois avant le premier concentré, entièrement financée, en cours de construction et avec un offtake sécurisé ».

Stratégie en aval et acquisition de SARECO

Une partie majeure de la présentation a porté sur l’acquisition par Lindian de l’usine de craquage et lixiviation SARECO à Stepnogorsk, au Kazakstan. La société a indiqué que l’opération coûte 15 millions AUD au total, avec 3 millions AUD versés en amont et 12 millions AUD différés jusqu’après le démarrage de la production commerciale.

Lindian a indiqué que cela se compare à environ 500 millions AUD pour construire une capacité similaire neuve, faisant de l’acquisition un avantage de coût majeur et éliminant quatre à six ans de risque de construction. La société détient une participation de 51% dans la coentreprise, agit en tant que gestionnaire désigné avec droit de vote prépondérant et conserve les droits de commercialisation mondiaux.

  • Localisation : Stepnogorsk, Kazakstan
  • Coût d’acquisition : 15 millions AUD
  • Paiement initial : 3 millions AUD
  • Paiement différé : 12 millions AUD après la production commerciale
  • Coût estimé d’une nouvelle construction : environ 500 millions AUD
  • Participation : 51%
  • Taux de récupération : 92% pour les terres rares totales et 98% pour le NdPr
  • Profil radiologique : uranium et thorium en dessous des limites de détection
  • Manipulation du produit : marchandise ordinaire, non classée comme matières dangereuses de classe 7

L’installation utilise un procédé conventionnel de cuisson et lixiviation à l’acide sulfurique. Lindian a indiqué que l’usine est déjà en fonctionnement, ce qui permet à la société d’éviter le temps et le risque d’exécution liés à la construction d’un nouvel actif en aval à partir de zéro.

Perspectives d’avenir

La direction a indiqué que la société œuvre à la mise en place d’une chaîne d’approvisionnement plus large de la mine au MREC (carbonate mixte de terres rares) couvrant le Malawi, l’Australie, le Kazakstan et Singapour, avec Perth comme siège social. La société a précisé que cette structure lui offre la flexibilité de vendre soit du concentré, soit du carbonate mixte de terres rares, en fonction des prix relatifs.

  • Les expéditions de concentré devraient commencer au quatrième trimestre 2024
  • La première production de MREC est ciblée pour le premier semestre 2027
  • La décision finale d’investissement de la Phase 2 est ciblée pour décembre 2024
  • L’étude de la Phase 2, menée par DRA, est en bonne voie et entièrement autorisée
  • La Phase 2 vise à ajouter 100.000 tonnes par an, portant la capacité totale à 120.000 tonnes par an

Lindian a indiqué que la Phase 2 représenterait une augmentation de 500% par rapport à la Phase 1. La société a également précisé que l’expansion relève davantage d’un exercice de forage que de découverte, car la réserve actuelle ne couvre que 9% de la ressource totale.

Sur la demande du marché, la société a indiqué que la demande en terres rares magnétiques devrait croître de 8,2% par an, tandis que l’offre devrait augmenter de 5,1% par an. La direction a indiqué que cet écart pointe vers un déficit structurel, et non un cycle à court terme.

La société a indiqué que ses pairs hors Chine en sont pour la plupart encore aux phases d’étude ou de financement, tandis que Lindian est le seul développeur approuvé par une FID, entièrement financé et visant une production en 2026. Elle a également précisé que la Phase 2 pourrait ajouter environ 12 millions AUD d’EBITDA incrémental pour chaque augmentation de 10 AUD du prix du NdPr.

Relations communautaires et gouvernementales

Lindian a indiqué avoir établi une relation solide et transparente avec le gouvernement du Malawi. Elle a noté que le gisement a été reconnu comme l’un des gisements de terres rares non développés les plus importants au monde et que le gouvernement est déterminé à développer le Malawi en tant que juridiction minière de confiance.

  • Visites accueillies du FMI et du PNUD
  • Approche communautaire décrite comme : consulter, aligner, livrer, pérenniser
  • Forums réguliers avec les dirigeants traditionnels
  • Programmes actifs de recrutement et d’approvisionnement locaux
  • Initiative d’apprentissage précoce du projet en cours
  • École construite pour 400 enfants locaux, avec logements pour enseignants

La société a indiqué que la durée de vie de la réserve de 45 ans soutient l’investissement communautaire à long terme et la planification multigénérationnelle.

Points saillants de la séance de questions-réponses

Aucune séance formelle de questions-réponses n’a été retranscrite dans les documents fournis. La présentation s’est terminée par les remarques préparées de Bideshi sur les résultats, la livraison du projet et le positionnement sur le marché.

Conclusion

Lindian Resources a profité de ses débuts au Diggers & Dealers pour se présenter comme un développeur de terres rares entrant en phase de production avec un financement, un offtake et une capacité en aval en place. Les lecteurs peuvent se référer à la transcription complète ci-dessous pour plus de détails.

Cet article a été généré et traduit avec l’aide de l’IA et revu par un rédacteur. Pour plus d’informations, consultez nos T&C.

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